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[化学工业]2019年度战略报告:繁荣下行周期、农

[化学工业]2019年度战略报告:繁荣下行周期、农

作者:佚名    来源:http://www.cc56-wulumuqi.cn/    发布时间:2019-02-13 17:32    浏览量:

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总体结论:预计2019年化学工业的繁荣将会减弱,主要下游的增长率将会放缓,供应方的新生产能力将会加快增长。。 2018年,中国经济形势动荡。 自2018年9月以来,中国化工产品的价格指数一路下跌,结束了两年的上涨,进入了下跌周期 化学工业主要下游的需求放缓,特别是房地产行业,与去年同期相比,2017年11月,该行业的房屋总完工面积开始出现负增长。2018年,商品房销售大幅下降,销售速度放缓。 与去年同期相比,2018年7月,中国汽车月销量出现负增长,呈现下降趋势。 自2018年7月以来,空调的月销售额有所下降,而纺织品和服装的零凤凰城娱乐登录售额增长缓慢,没有明显的需求拉动。在供应方面,化学工业的固定资产投资开始加速,增长率在过去三年达到了很高的水平。利润较高的子行业开始规划新的生产能力建设。投资热很高,2019年出现了新的供应压力。虽然加强环境保护的总方向没有改变,但禁止“一刀切”的不同峰峰值生产增加了现有产能边际放松的可能性。

农业化学部门:需求的底部正在升温,中期和长期繁荣有望上升,应该关注氮肥、磷肥和农药行业。主要农产品的价格处于历史低位,这些板块具有一定的防御属性。除大豆外,世界主要农产品的库存消费比例继续下降,总体供应紧张。尿素行业预计,从2018年起,生产能力增长将低于消费增长率。气顶尿素仍然是世界上的主要供应来源,而中国主要使用煤炭。煤头固定床工艺是全球尿素的边际成本。水煤浆工艺降低了成本。目前,天然气价格已经推高了海外天然气头尿素的成本。气煤比继续扩大,以增强中国尿素的全球竞争力。建议关注鲁花恒升。理论上,磷肥行业的供求增长率在未来将保持平衡。然而,新的海外生产能力达到生产计划的概率低于预期。与此同时,由于原料磷矿生产能力的萎缩,以及环保催化磷肥生产能力和产量的萎缩,预计作业率将会上升,繁荣将会持续。建议关注淤泥、信阳风和兴发集团。农药行业的繁荣处于高位,长期需求稳定且略有增长,国内环保监管继续处于高压之唯—官网下,供需共振推动了繁荣。目前,巨大的补货周期已经结束,当这个行业的繁荣达到高潮时,建议关注中汽股份有限公司。有限公司。广信股份有限公司。有限公司。和利尔化学公司。有限公司。

炼油和化工行业:评估私营炼油和化工行业生产后的利润。下游需求稳步增长,产业链纵向一体化加深,PX进口依存度高,单环节竞争风险加大,上游原材料的自给能力决定了利润水平,聚酯产业链利润集中在PX环节。聚酯产业链正在蓬勃发展,主要炼油厂的盈利能力相对较高。新PX生产能力的产生加速了进口替代。PX/PTA/聚酯产业链的垂直组合催生了新一轮精炼和化学扩张。私营企业正从单一环节转向整个产业链。我们相信炼油化工项目投产后会有更大的灵活性,我们对同坤、恒力、荣盛石化和恒益石化持乐观态度。

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